Investir de l’argent inutilisé

Publié le 21 janvier, 2024

L’argent liquide peut-il être un mauvais investissement?

Mitchell, PDG d’une entreprise métallurgique prospère, a récemment repris ses fonctions après un an d’absence en raison d’une grave maladie. Bien que Mitchell ait choisi un PDG par intérim compétent, il a hâte de revoir la santé financière de son entreprise.

D’après les rapports mensuels que Mitchell a reçus pendant son absence, il sait d’après le compte de résultat que l’entreprise est restée rentable, d’après le bilan que l’entreprise a une valeur nette positive et d’après les capitaux propres du propriétaire que les actionnaires sont satisfaits. Cependant, dans quelle mesure l’entreprise a-t-elle bien géré sa trésorerie?

L’ état des flux de trésorerie présente les transactions de trésorerie entrantes et sortantes liées aux activités d’exploitation, de financement et d’investissement. Mitchell est un peu contrarié lorsqu’il examine les relevés mensuels, non pas à cause de déficits de trésorerie, mais à cause d’inefficacités de trésorerie. Il reste plus d’un million de dollars chaque mois sur le compte bancaire. Mitchell convoque immédiatement une réunion avec le personnel comptable et crie: « Les liquidités inutilisées sont un mauvais investissement ! Les espèces, sur un compte courant ou sur un compte d’épargne, ont fière allure dans le bilan mais ne rapportent que peu ou pas d’intérêts. Les intérêts sont des frais payés par la banque pour les dépôts ou les investissements. Examinons de plus près la discussion de Mitchell.

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Raisons des excédents de trésorerie

Mitchell distribue 12 relevés mensuels de flux de trésorerie et leur demande de suivre pendant qu’il anime un mini cours sur la gestion de trésorerie. Il demande à l’équipe de donner quelques raisons des excédents de trésorerie. « Saisonnier, cyclique et non cyclique », répondent-ils. Mitchell est d’accord et partage que la première étape de l’analyse de la gestion de trésorerie consiste à déterminer l’objectif de l’entrée de trésorerie.

L’afflux saisonnier de liquidités existe lorsque la demande des consommateurs augmente. L’entreprise métallurgique fournit aux constructeurs des produits pour construire des immeubles de grande hauteur, tandis que leurs augmentations de trésorerie saisonnières sont basées sur la zone géographique. Dans l’ensemble, les augmentations saisonnières de liquidités se produisent par temps chaud, au printemps et en été.

Les augmentations cycliques, ou répétées ou fréquentes, des liquidités dans cette activité sont dues à une augmentation des ventes ou à de nouveaux contrats. Les excédents de trésorerie non cycliques sont classés comme des augmentations ponctuelles ou inhabituelles telles qu’une vente d’un actif, une réduction du passif ou des factures, ou un nouveau contrat temporaire. Une fois que vous avez déterminé le but de l’afflux de liquidités, vous pouvez alors choisir le véhicule d’investissement approprié.


Comme mentionné précédemment, l’argent liquide déposé sur un compte courant ou un compte d’épargne rapporte peu ou pas d’intérêt. Par conséquent, un solde de trésorerie important investi dans des titres à court terme rapporte des intérêts plus élevés qu’un compte bancaire traditionnel. Les titres à court terme sont des produits d’investissement pouvant être liquidés en moins d’un an.

Mitchell explique que même si la plupart des gens considèrent les actions et les obligations comme les seuls investissements pouvant être à court terme, il existe des investissements plus liquides et plus sûrs, appelés équivalents de trésorerie, qui génèrent des intérêts ou des rendements importants. Des exemples d’équivalents de trésorerie comprennent les dépôts à terme, les fonds communs de placement et les billets d’État.

La façon la plus simple d’expliquer les dépôts à terme est de discuter des dépôts à vue. Des exemples de dépôts à vue sont les comptes chèques et les comptes d’épargne. Lorsque l’entreprise fait un chèque en espèces ou remplit un bordereau de retrait, elle exige son argent immédiatement ou sur demande. Par conséquent, les dépôts à terme obligent le titulaire du compte à maintenir le solde de trésorerie pendant une période déterminée à des fins d’investissement. Il s’agit généralement d’une durée très courte et varie d’une nuit à quelques jours ou mois, mais moins d’un an.

Les fonds communs de placement sont un ensemble de titres gérés par des professionnels. L’un des grands avantages des fonds communs de placement est la diversification. La diversification minimise les pertes en garantissant qu’un mélange d’investissements à risque faible, moyen et élevé soit inclus dans le portefeuille. Si les fonds communs de placement sont considérés comme un équivalent de trésorerie, la liquidation intervient dans un délai d’un an. Cependant, les fonds communs de placement ont généralement une durée plus longue que les dépôts à terme.

Enfin, Mitchell demande à l’équipe de fournir des exemples de notes gouvernementales. Un membre du personnel mentionne les bons du Trésor. Les bons du Trésor sont des titres gouvernementaux à court terme dont l’échéance varie d’un jour à un an. Mitchell s’exclame: « N’importe lequel des trois investissements aurait rapporté à l’entreprise plus d’intérêts qu’un compte bancaire classique et aurait dû être envisagé plutôt que de laisser les liquidités inutilisées.

Examinons maintenant quelques considérations liées à l’investissement dans des équivalents de trésorerie.


« L’échéance représente le délai de liquidation », a déclaré Mitchell. Les échéances des dépôts à terme et des bons du Trésor vont de quelques jours ou quelques mois à moins d’un an, tandis que les échéances des fonds communs de placement à court terme sont légèrement plus longues, mais certainement inférieures à un an.

Le risque de défaut est une autre considération. Le défaut signifie le risque de remboursement ou de perte de votre investissement. En résumé, plus les échéances sont courtes, moins le risque de défaut est faible. Mitchell demande à l’équipe quel produit d’investissement, fonds commun de placement, bons du Trésor ou dépôt à terme présente le moins de risques de défaut. Un comptable explique que les dépôts à terme sont assurés par la Federal Depository Insurance Corporation (FDIC), une agence qui assure les produits bancaires. Les bons du Trésor sont garantis par le gouvernement américain. En revanche, les fonds communs de placement ne sont ni assurés ni protégés.

D’autres facteurs à prendre en compte sont la négociabilité ou la capacité de vendre le titre, qui ne devrait pas constituer un problème majeur puisque le produit est un investissement à court terme. Enfin, Mitchell explique que l’entreprise paiera des impôts sur les intérêts gagnés ; cependant, comparé aux intérêts qu’ils reçoivent en investissant dans des équivalents de trésorerie, le montant de la taxe est négligeable.


L’ état des flux de trésorerie montre les transactions de trésorerie entrantes et sortantes liées aux activités d’exploitation, de financement et d’investissement. Des excédents de liquidités inutilisés importants sont considérés comme un mauvais investissement, car les liquidités déposées sur un compte courant ou un compte d’épargne ne rapportent que peu ou pas d’intérêts.

Par conséquent, investir dans des titres à court terme ou des équivalents de trésorerie rapporte des intérêts plus élevés. Les exemples incluent les dépôts à terme, les fonds communs de placement et les billets d’État. Les dépôts à terme et les billets d’État, tels que les bons du Trésor, ont une échéance plus courte (du jour au lendemain à moins d’un an), tandis que les fonds communs de placement à court terme sont de nature à plus long terme, mais peuvent être liquidés en moins d’un an.

D’autres considérations incluent le risque de défaut et la négociabilité ; plus l’échéance est courte, moins le risque de défaut est grand et plus les chances de liquidité sont grandes. Les impôts sont un facteur important, mais des rendements plus élevés rendent l’investissement plus attractif.


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